行業(yè)固定資產(chǎn)投資單月負(fù)增長。2010年12月份造紙及紙制品業(yè)固定資產(chǎn)投資153.4億元，同比下降1.1%，1－12月累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資1346億元，同比增長8.46%，累計(jì)投資增速從1－3月的36.7%，已連續(xù)10個(gè)月下滑，且2010年12月出現(xiàn)負(fù)值。從行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速來看，由于2009年及2010年第一季度，投資增速相對較快，預(yù)計(jì)2011年行業(yè)供給仍然充裕；近10個(gè)月的投資增速明顯下降，預(yù)計(jì)2011年下半年行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面將逐步緩解，2012年行業(yè)有望迎來新一輪高景氣度。

　　箱板類紙繼續(xù)維持高景氣度。2010年箱板紙和瓦楞紙的盈利能力均有較大的提升；從供給角度來看，2011年新增產(chǎn)能有限，且國家淘汰落后產(chǎn)能政策將進(jìn)一步壓縮供給；從需求角度看，國內(nèi)瓦楞紙箱高速增速，2010年增速達(dá)29%，行業(yè)高速增長的趨勢短期內(nèi)不會改變，尤其是高強(qiáng)度低克重類紙品，國內(nèi)市場依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，進(jìn)口依賴較大；從原材料價(jià)格看，受全球供應(yīng)有限和國內(nèi)廢紙回收率、利用率的雙重影響，預(yù)計(jì)廢紙價(jià)格將維持高位運(yùn)行，大幅上漲的可能性較小，我們判斷2011年箱板類紙或?qū)⒊蔀樵旒埌�裝行業(yè)的一朵奇葩。

　　連續(xù)10個(gè)月行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)下滑，12月份出現(xiàn)了負(fù)增長，再加上進(jìn)入“十二五”時(shí)期，國家持續(xù)對造紙落后產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)有望逐步擺脫產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)的把握看，我們判斷箱板類紙的景氣度已經(jīng)來臨，建議投資者積極參與；除銅版紙以外的印刷用紙或?qū)⒆?011年第三季度逐步回暖；銅版紙對出口依賴較大，當(dāng)前正面臨諸國的貿(mào)易摩擦，我們認(rèn)為其景氣度2012年之前難以大幅好轉(zhuǎn)，建議投資者積極關(guān)注出口數(shù)據(jù)及貿(mào)易摩擦的變化；對于包裝板塊而言，從原材料價(jià)格的角度看，主要精細(xì)化工產(chǎn)品的價(jià)格2011年上半年依然看漲，建議投資者近期回避塑料包裝類企業(yè)。