【包裝e線】目前歐美陷入債務(wù)危機(jī),原油價(jià)格因而大幅回落,彩印復(fù)合包裝材料主要生產(chǎn)商永新股份 (002014)受益最大。據(jù)了解各地加強(qiáng)造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的力度,有利于造紙行業(yè)的長期發(fā)展。雖然人民幣兌美元屢創(chuàng)新高,造紙企業(yè)能從中獲益,但僅僅是能錦上添花而已,打造完善的林、紙、漿產(chǎn)業(yè)鏈才能保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。
8月10日,紐約油價(jià)重新回升至80美元/桶上方。但市場人士認(rèn)為,紐約油價(jià)近期難以回到7月份90美元/桶的高位,石油市場的供需形勢仍然是供不應(yīng)求,未來有進(jìn)一步下落的可能。國內(nèi)近幾日受外盤暴跌影響,國內(nèi)汽柴油市場也出現(xiàn)了一輪小幅跌價(jià)行情,華東、華中地區(qū)率先下調(diào)了汽柴油成交價(jià)格,華北、華南、西南等地也緊隨其后,出現(xiàn)價(jià)格松動(dòng)現(xiàn)象。據(jù)生意社監(jiān)測,山東地?zé)捚裼蛢r(jià)格9日出現(xiàn)大面積下滑,地?zé)?3#汽油出廠均價(jià)8,592元/噸,較8日下跌31元/噸,下降幅度為0.36%。
其主營業(yè)務(wù)塑料包裝產(chǎn)品的原料主要是塑料薄膜,包括BOPP(雙向拉伸聚丙烯薄膜)及BOPET(雙向拉伸聚酯薄膜),還有聚酯切片(主要原料是PTA),主要都來自石油。包裝行業(yè)的景氣波動(dòng)同國際原油價(jià)格走勢負(fù)相關(guān),近兩年的高油價(jià)使得目前行業(yè)景氣處于低谷,企業(yè)利潤率普遍下降,增收不增利的現(xiàn)象明顯,但公司2006年到2010年已經(jīng)連續(xù)5年保持業(yè)績?cè)鲩L,預(yù)計(jì)2011年仍較保持增長態(tài)勢。
得益于行業(yè)景氣,加之公司擁有在塑料軟包裝制品行業(yè)的相對(duì)壟斷優(yōu)勢,永新股份上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績平穩(wěn)增長。公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢在于較高的管理水平和品牌客戶資源,通過精細(xì)化的管理為優(yōu)質(zhì)品牌客戶提供安全、豐富的包裝材料,保證了優(yōu)于同行的盈利能力。
從中國包裝技術(shù)協(xié)會(huì)了解,近年來,中國塑料軟包裝制品行業(yè)的市場需求量呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢,平均年遞增率為10%以上,預(yù)計(jì)2010年達(dá)到700萬噸以上,2011-2015年將達(dá)到946萬噸,市場前景廣闊。加之前些年上游塑料薄膜行業(yè)的快速擴(kuò)張導(dǎo)致了產(chǎn)能的供過于求,聚酯切片產(chǎn)能擴(kuò)張迅猛,供應(yīng)大幅增加導(dǎo)致價(jià)格走低,使得公司可選擇面增加,議價(jià)能力增強(qiáng)。
永新股份中報(bào)顯示,2011年上半年,公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7.22億元,同比增長21.50%,實(shí)現(xiàn)凈利潤 6,214.55 萬元,同比增長25.91%,每股收益0.34 元。公司主營產(chǎn)品的市場份額不斷擴(kuò)大,今年上半年國內(nèi)業(yè)務(wù)增長 19.96%,其中北京地區(qū)增長了28.73%,國際業(yè)務(wù)增長 53.02%,進(jìn)一步鞏固了公司在國內(nèi)塑料軟包行業(yè)的龍頭地位。
在油價(jià)回落的有利條件下,再融資項(xiàng)目年產(chǎn)6,000噸無菌包裝復(fù)合材料項(xiàng)目2010年建成,通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了調(diào)整,公司綜合市場競爭力得到了增強(qiáng),創(chuàng)造出新的利潤增長點(diǎn)。
公司根據(jù)市場變化,將原來計(jì)劃建設(shè)的河北永新年產(chǎn)5,000噸新型高阻隔包裝材料技改項(xiàng)目改為建設(shè)年產(chǎn)3,000噸柔印復(fù)合軟包裝材料技改項(xiàng)目,有利于未來業(yè)績保持增長。由于能源和原材料價(jià)格的巨幅波動(dòng),加之三聚氰胺奶粉事件爆發(fā),使得公司的乳制品包裝業(yè)務(wù)所占份額明顯低于預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士估計(jì),乳業(yè)市場完全恢復(fù)仍需漫長的過程,而目前國內(nèi)柔性版印刷正處于起步階段,在印刷市場的占有率還不到10%,但已被國內(nèi)越來越多的包裝印刷企業(yè)所接受,越來越顯示出它的優(yōu)越性和廣闊的發(fā)展前景。
目前,柔性版印刷在全國包裝印刷中的市場份額正在穩(wěn)步增長,每年以10%以上的速度增長。柔印復(fù)合軟包裝材料技改項(xiàng)目重點(diǎn)定位于生產(chǎn)婦嬰用品和果醬、肉制品包裝等領(lǐng)域,將形成年產(chǎn)3,000噸柔印復(fù)合軟包裝材料、3,000噸多層共擠膜的生產(chǎn)能力。
目前國家加大落后產(chǎn)能淘汰力度,將改善紙產(chǎn)品供求關(guān)系,促進(jìn)行業(yè)有序競爭。
工業(yè)和信息化部7月11日對(duì)全國2011年18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單、落后生產(chǎn)線(設(shè)備)及產(chǎn)能進(jìn)行了公告,其中造紙業(yè)淘汰819.6萬噸,涉及599家企業(yè)。此次工信部最終公布的結(jié)果較上次增加了75萬噸,增幅達(dá)10%。
與過去不同,2011年落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度較以往更加嚴(yán)格和堅(jiān)決。2010年全國造紙行業(yè)供需基本平衡,總產(chǎn)能和總需求都略高于1億噸。需求增長略低于GDP增長1-2個(gè)百分點(diǎn),預(yù)計(jì)2011年需求將增長8%;而2010年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)形成增速僅為8.2%,新增產(chǎn)能較少。
在淘汰820萬噸落后產(chǎn)能后,需求仍保持約8%左右增長,整個(gè)行業(yè)將有望出現(xiàn)供應(yīng)不足的情況。
目前,造紙企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L放緩,主要是因?yàn)橥浭箯V大居民在食品上消費(fèi)比例增大,而耐用品等生活支出略有減少。另外少量原來出口的產(chǎn)品因歐美市場萎縮回流國內(nèi)市場,壓低了國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格,降低了行業(yè)利潤率。
不過,在行業(yè)中不乏亮點(diǎn)企業(yè),特種紙細(xì)分行業(yè)由于進(jìn)入門檻較高,細(xì)分龍頭企業(yè)利用壟斷優(yōu)勢保持了較快增長。
電解紙龍頭凱恩股份主要得益于國內(nèi)政策扶持電解電容器紙行業(yè),公司產(chǎn)品電解電容器紙利潤增長所致。由于電解電容器紙被列入我國《2008年加工貿(mào)易禁止類商品目錄》,限制主要競爭對(duì)手NKK以價(jià)格競爭優(yōu)勢占領(lǐng)市場,間接提升了公司的市場占有率,并扭轉(zhuǎn)盈利能力下滑的趨勢。
該公司2011年受外部環(huán)境影響較小,業(yè)績表現(xiàn)不俗,第三季度可望加速增長。上半年實(shí)現(xiàn)主營收入4.75億元,同比增長23.41%;凈利潤0.62億元,同比增16.28%,另外預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增幅為20.00%至50.00%。
人民幣升值,造紙企業(yè)能從中獲益,但僅僅是能錦上添花而已,打造完善的林、紙、漿產(chǎn)業(yè)鏈才能保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。目前自制漿比例較高的晨鳴紙業(yè) 、太陽紙業(yè) 和岳陽林紙等上市企業(yè)受外部環(huán)境影響較小,在產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)中冶走在行業(yè)前列。
8月11日人民幣兌美元突破6.42,再創(chuàng)匯改以來新高。由于美元匯率波動(dòng)和全球紙漿需求受經(jīng)濟(jì)影響較大,以美元計(jì)價(jià)的紙漿價(jià)格造成大幅波動(dòng),2008年紙漿價(jià)格大幅回落,使造紙行業(yè)在2009年經(jīng)歷了一段漫長而又痛苦的消化原料庫存時(shí)期。雖然2008-2010年人民幣保持年均5%左右的升值幅度,但造紙企業(yè)中保持業(yè)績穩(wěn)定的屈指可數(shù),大部分企業(yè)由于沒有穩(wěn)定的紙漿來源,僅僅保持微利,而且業(yè)績波動(dòng)幅度很大。
2008年國際軟木紙漿每噸價(jià)格最高達(dá)900美元以上,而2009年大幅回落,2009年5月最低到過590美元,因此依賴原料進(jìn)口的造紙企業(yè)經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)較大,如青山紙業(yè) 2009年虧損1.95億元,而2008年凈利潤僅590萬元,2010年凈利潤也僅僅恢復(fù)到5,537.77萬元。數(shù)年的盈利難以彌補(bǔ)一年的虧損。同樣福建南紙2008年-2010年凈利潤分別為356.62萬元、虧損44771.9萬元、1090.71萬元,2009年的虧損按照2010年的經(jīng)營狀況需要41年才能彌補(bǔ)虧空。
反觀自制漿比例較高的企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定,如太陽紙業(yè)2008年-2010年的凈利潤分別為2.29億、4.79億元、6.36億元;晨鳴紙業(yè)三年凈利潤分別為10.75億元、8.36億元、11.63億元;岳陽林紙為1.33億元、0.94億元、1.57億元。
此外,我國將大力發(fā)展中堿性施膠劑產(chǎn)品,造紙行業(yè)環(huán)保減排壓力加大,將增加各造紙企業(yè)生產(chǎn)成本,有利于提高行業(yè)壁壘,加速中小企業(yè)退出市場,而對(duì)晨鳴紙、太陽紙業(yè) 等龍頭企業(yè)擴(kuò)大行業(yè)優(yōu)勢有利,因此沖擊較小。