印刷設(shè)備可分為三大類。印刷指的是使用印版或其他方式將原稿上的圖文信息轉(zhuǎn)移到承印物上的工藝技術(shù)。印刷的過程中所使用到的設(shè)備被稱為印刷設(shè)備。按照印刷的流程,印刷設(shè)備可以分印前(指支持上機印刷之前的工藝流程的設(shè)備)、印中(指實地印刷的各類設(shè)備)和印后設(shè)備(指對印刷半成品進行進一步加工處理,使之在裝訂、外觀、平整度、防偽、包裝等等方面得到加強或美化的一大類設(shè)備)。

印刷設(shè)備行業(yè)需求恢復(fù),替代進口的空間巨大。印刷設(shè)備海外市場規(guī)模超過230億美元,空間廣闊。圍內(nèi)市場容量約為300億人民幣,目前由于金融危機而被壓抑的市場需求正得到恢復(fù),行業(yè)協(xié)會預(yù)計未來十年中國印刷設(shè)備的行業(yè)產(chǎn)值有望實現(xiàn)約15%的年均增速。國內(nèi)印刷設(shè)備市場的50%被進口品牌占領(lǐng),未來國產(chǎn)設(shè)備替代進口的空間較大。在印刷機械的“十二五”發(fā)展綱要中,國家明確提出將鼓勵高端印刷設(shè)備行業(yè)的發(fā)展。

印刷設(shè)備子行業(yè)中最看好包裝印刷及印后設(shè)備。我們看好包裝印刷及印后設(shè)備的豐要依據(jù)為:

(1)國內(nèi)印后設(shè)備品牌從性能和技術(shù)方面,和外資品牌最接近,是最具競爭力的印刷設(shè)備子行業(yè);

(2)印后設(shè)備不像印中設(shè)備等易受信息化和數(shù)字化出版的沖擊;

(3)印后需求的多樣化導(dǎo)致即包企業(yè)在過去大量使用人工及半自動設(shè)備,隨著人工成本快速上升,自動化產(chǎn)品有望將快速取代目前占市場60%以上的低端手擺機等產(chǎn)品。

選擇投資標的的思路。

(1)選擇最具競爭力的印刷設(shè)備子行業(yè),即印后設(shè)備;

(2)選擇產(chǎn)能充足,能夠滿足旺盛市場需求的印刷設(shè)備制造企業(yè);

(3)選擇具備核心競爭力、產(chǎn)品及研發(fā)符合行業(yè)向一體化、自動化發(fā)展趨勢的印刷設(shè)備制造企業(yè)。

風(fēng)險因素。原材料成本上升的風(fēng)險;信息化對紙質(zhì)媒體及相應(yīng)印刷設(shè)備的沖擊導(dǎo)致行業(yè)波動的風(fēng)險。

投資標的。重點推薦長榮股份,給予“買入”評級;建議關(guān)注松德股份。