海外造紙企業(yè)現(xiàn)狀：紙業(yè)作為夕陽產(chǎn)業(yè)代表之一，在北美、歐洲、日本等發(fā)達國家早已進入衰退期，紙張產(chǎn)銷量逐年下滑。但由于發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)整合完畢，市場格局好，龍頭企業(yè)仍保持合理的利潤水平。目前，國際紙業(yè)巨頭主要包括國際紙業(yè)、UPM、斯道拉恩索、SCA 等，集中于歐洲、北美、日本等地區(qū)。
全球紙企在收入端仍能保持一定增速，但凈利潤則漲跌互現(xiàn)：北美企業(yè)多大幅下滑；歐洲企業(yè)則通過出售、關(guān)閉低效工廠，加強成本控制，并積極布局新興業(yè)務，無論是凈利潤增速，還是凈利率都保持較好水平；日本紙企總體狀況較差，盈利微薄，且大幅下滑；在商品漿供應商方面，狀況較14 年普遍有所改善，但巴西企業(yè)凈利率僅有2%-3.5%，仍處較低水平。目前歐美龍頭企業(yè)噸漿紙營業(yè)利潤約60-90 美元/噸，合400-600 元人民幣/噸。
國內(nèi)企業(yè)正走出低谷：國內(nèi)紙張自2012 年大幅惡化后，基本處于底部，已徘徊多年；目前無論是紙張價格、還是噸紙盈利基本處于谷底，整體狀況較差；但2015 年以來行業(yè)已顯現(xiàn)明顯復蘇跡象，收入、利潤都開始改善，尤其是龍頭企業(yè)，如理文紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)等，雖然收入端改善仍不明顯，但通過加強成本控制等，利潤向好非常顯著，且顯示出高彈性。
目前時點，行業(yè)有幾個方面的變化：1、紙業(yè)基本面略強于預期，7月份紙價相對堅挺（部分紙種淡季提價），并未跟隨漿價而下跌；考慮四季度旺季來臨，預計紙價有望保持穩(wěn)定或略有上漲；2、紙業(yè)是供給側(cè)改革受益板塊之一，與其它周期行業(yè)相比，紙業(yè)去產(chǎn)能想對更容易些（其對GDP 及稅收貢獻小，而污染物排放一直處于各行業(yè)前列；企業(yè)人員安置壓力�。袠I(yè)整合、淘汰存超預期可能；3、紙業(yè)龍頭有業(yè)績、有成長、有估值，中報普遍較好；4、近期棉花價格大漲，溶解漿提價預期強，太陽紙業(yè)等有望受益。
來源：中財網(wǎng)
