本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為2.13%,落后滬深300指數(shù)(本周下跌0.21%)1.92個百分點。我們認為,目前板塊的整體估值具有一定的防御性,人民幣對美元的持續(xù)升值預(yù)期會帶給板塊一定的交易性機會,同時落后產(chǎn)能淘汰的逐步落實有望明顯緩和國內(nèi)紙品的供需矛盾,故我們依然給予行業(yè)“增持”的投資評級,維持“標配”的建議。
工信部分解下達2011年淘汰落后產(chǎn)能目標任務(wù),在工信部下達目標之后,16個省市在較短時間內(nèi)陸續(xù)公布了各自在2011年造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰的數(shù)量及具體企業(yè),淘汰數(shù)量已達到了684萬噸。在各地政府較為積極地反應(yīng)及公布的數(shù)量的背景下,我們認為,此次落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行有望有效實施,同時結(jié)合目前各地區(qū)缺電的大背景下,落后產(chǎn)能淘汰的進程有望加快,其效果有望在三季度開始顯現(xiàn),屆時國內(nèi)供需矛盾有望緩解,文化紙和箱板紙及生活紙的盈利能力有望環(huán)比上升。
國際漿價中,本周歐洲針葉漿歐元報價較上周上漲幅度達到了1.54%;歐洲闊葉漿歐元報價較上周上漲幅度為1.57%;但其美元報價基本與上周持平,歐元對美元的匯率下滑是本周漿價反彈的主要原因,但目前國際漿價仍處于上升趨勢。
供給的下降導(dǎo)致美廢本周出現(xiàn)一定幅度的上漲,但日廢價格有所下滑,歐廢價格穩(wěn)定。我們維持前期觀點:廢紙價格大幅下跌的可能性較小,價格有望維持高位振蕩或小幅上揚。
在紙價方面,從目前來看,二季度提價面臨較大困難。落后產(chǎn)能淘汰的進程有望加快,其效果有望在三季度開始顯現(xiàn),文化紙和箱板紙等紙種的盈利能力有望環(huán)比上升。