造紙行業(yè)“十二五”規(guī)劃日前發(fā)布。規(guī)劃指出，“十二五”期間，我國造紙工業(yè)面臨轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大節(jié)能減排力度，走綠色發(fā)展之路等重要任務(wù)。多家券商認(rèn)為，造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)將受益。

　　規(guī)劃嚴(yán)格控制產(chǎn)能

　　9 日，國家發(fā)改委、 工信部、國家林業(yè)局聯(lián)合發(fā)布《造紙工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，政策總體思路仍在嚴(yán)格控制產(chǎn)能、加快林紙一體化建設(shè)改善原料結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、節(jié)能減排制定約束性指標(biāo)、提升產(chǎn)業(yè)集中度等幾方面，這些基本都是現(xiàn)有政策的延續(xù)。

　　產(chǎn)量方面，從行業(yè)未來五年總的生產(chǎn)增速和消費增速來看，年均4.6%的增速相比“十一五”期間10%的水平明顯下降，行業(yè)未來將嚴(yán)格控制產(chǎn)能過剩紙種的重復(fù)建設(shè)，并且預(yù)期淘汰落后產(chǎn)能1000萬噸以上，相比“十一五”期間淘汰1037萬噸應(yīng)該有所提高。

　　集中度方面，通過加大企業(yè)重組，到2015年年產(chǎn)100萬噸以上大型綜合性制漿造紙企業(yè)集團達到20余家，而2010年底這一數(shù)目為10家，而在產(chǎn)能增速并不高的情況下只能通過兼并重組、淘汰小企業(yè)和龍頭企業(yè)自身產(chǎn)能的增長來達到。

　　原料方面，未來會繼續(xù)增加木漿比例和廢紙回收利用，加快推進林紙一體化工程建設(shè)，將國內(nèi)廢紙回收率由43.8%提高至46.7%，降低高污染的非木纖維漿比重，但是也要因地制宜，充分利用竹子、蘆葦和農(nóng)業(yè)廢棄物如秸稈、蔗渣等非木資源。相比2007年《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作方案的通知》中淘汰年產(chǎn)1.7 萬噸以下化學(xué)制漿生產(chǎn)線改為淘汰5.1萬噸以下的化學(xué)木漿生產(chǎn)線，表明未來會有一大批小規(guī)模的化學(xué)木漿生產(chǎn)線會被淘汰，而國內(nèi)木漿增量約400萬噸相比目前每年708萬噸的國產(chǎn)木漿產(chǎn)量增幅水平較高，因此業(yè)內(nèi)國產(chǎn)木漿產(chǎn)量增加較快是一個亮點。

　　關(guān)注造紙行業(yè)龍頭

　　造紙行業(yè)“十二五”規(guī)劃一出，券商多表示，行業(yè)龍頭企業(yè)將受益最大。國泰君安認(rèn)為，在淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)格節(jié)能減排、大力推進林紙一體化建設(shè)過程中，龍頭企業(yè)將受益最大，建議關(guān)注太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、華泰股份、岳陽林紙。

　　華泰證券表示，龍頭企業(yè)由于規(guī)模及技術(shù)優(yōu)勢能夠?qū)嵸|(zhì)受益。另外，目前一些龍頭公司，比如，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和博匯紙業(yè)等估值較低，或有投資機會。不過，就整個行業(yè)而言，上市公司2012年業(yè)績增長有限，目前除一些龍頭公司估值較低外，其他企業(yè)估值仍然較高，因此較難通過業(yè)績的提升帶來估值上升，下調(diào)行業(yè)評級至“中性”。

　　具體來看，華泰證券相對看好生活紙和白卡紙，推薦造紙行業(yè)內(nèi)公司：中順潔柔和太陽紙業(yè)；另外，行業(yè)內(nèi)下游一些企業(yè)會受益于紙價的下調(diào)，推薦東港股份。

　　中信證券預(yù)計，2012年內(nèi)漿價等原料價格下跌15%-20%，供求關(guān)系較好，價格穩(wěn)定的細(xì)分紙種（如生活用紙、箱板瓦楞紙和裝飾原紙等）將充分受益于原料價格的顯著下跌，盈利水平有望得到改善。