主要產(chǎn)品不同程度漲價
近一年來各紙品都不同程度漲價,雖然漲價因素并不完全相同,但受成本推動是共有的原因。造紙的主要成本包括原料(木漿、廢紙)、能源(電)、化工輔料等,其中原料根據(jù)紙種不同占到60%—80%不等,能源占12%左右,化工輔料占10%左右,由于化工輔料多為公司自產(chǎn)或關(guān)聯(lián)企業(yè)生產(chǎn),整體成本變化不大,而公司又自備電場,所以影響生產(chǎn)成本變化的主要就是原材料及煤價變化。通過對近一年紙價的變化與其主要原材料價格(以同期匯率折算為人民幣計價)變化進行對比,加上發(fā)電所用的煤的成本變化因素,可看出不同產(chǎn)品與成本價格之間的變化關(guān)系。
銅版紙
銅版紙主要用于印刷高級書刊的封面和插圖、彩色畫片、各種精美的商品廣告等,隨著奧運會、世博會的臨近,廣告、畫冊的需求大量增加,刺激了銅版紙的消費量,也就帶動了銅版紙價格的上漲。這成為了銅版紙近期的一個看點。下面我們來看成本對價格的推動。
銅版紙一年漲價1110 元,漲幅15.04%,木漿(以闊葉漿為例)一年漲價562 元,漲幅10.74%。我們按木漿占銅版紙成本比例為56%,一年煤價上漲35%,占成本12%,其他成本穩(wěn)定,算得到今年6 月短期毛利率同比可上漲4.38 個百分點。
銅版紙國內(nèi)需求量受到奧運概念刺激,而對外出口也由于美國雙反調(diào)查結(jié)束,以及中東、歐洲等地市場的開拓而回暖,這至少可保持銅版紙景氣到09 年,而在這之后,新產(chǎn)能的投產(chǎn),人民幣升值等不利因素將使得銅版紙市場不再樂觀。
白卡紙
白卡紙常用與商品包裝盒、畫片掛圖等,下游食品、醫(yī)藥和化妝品等行業(yè)的快速發(fā)展較大程度拉動了白卡紙的消費量上升,同時煙卡的穩(wěn)定發(fā)展也保證了白卡子行業(yè)的良好市場供需環(huán)境。但白卡紙同樣存在著成本推動的產(chǎn)品漲價的情況。
白卡紙一年漲價1060 元,漲幅15.14%,木漿(以闊葉漿為例)一年漲價562 元,漲幅10.74%。我們按木漿占白卡紙成本比例為70%,一年煤價上漲35%,占成本12%,其他成本穩(wěn)定,算得到今年6 月短期毛利率同比可上漲3.06 個百分點。
下游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對于白卡紙的消費拉動將使得白卡紙子行業(yè)可以繼續(xù)維持景氣,近期投產(chǎn)的產(chǎn)能暫不會改變市場供需環(huán)境。
文化紙
文化紙我們習(xí)慣分為雙膠紙與書寫紙兩種。雙膠紙是一種中高檔文化紙。我們平常看的書多是用雙膠紙印刷,打印用的A4 紙也是雙膠紙的一種。而書寫紙是一種低檔文化紙 ,也多用于書刊的印刷。在節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能中,文化紙是最受益的紙種,關(guān)停的產(chǎn)能中超過40%為低檔文化紙,這使低檔文化紙突然供不應(yīng)求,而對未來低檔文化紙發(fā)展的限制,將導(dǎo)致文化紙將向中高檔紙方向發(fā)展,也將影響中高檔文化紙的供需狀況。下面我們分別看雙膠紙與書寫紙的成本與價格變化情況。
雙膠紙
一年漲價690 元,漲幅11.04%,木漿(以闊葉漿為例)一年漲價562 元,漲幅10.74%。我們按木漿占雙膠紙成本比例為63%,一年煤價上漲35%,占成本12%,其他成本穩(wěn)定,算得到今年6 月短期毛利率將與07 年6 月基本持平。
書寫紙
一年漲價1250 元,漲幅達26.88%,木漿(以闊葉漿為例)一年漲價562元,漲幅10.74%。我們按木漿占書寫紙成本比例為67%,一年煤價上漲35%,占成本12%,其他成本穩(wěn)定,算得到今年6 月短期毛利率可同比上漲13.90 個百分點。
但實際生產(chǎn)中有大量的書寫紙并非選擇木漿制造,而是采用草漿、蘆葦漿等其他混合漿,其成本變化并不同于以上趨勢。
新聞紙
新聞紙主要適用于報紙、期刊等,即將到來的奧運會和近期國內(nèi)國外的重大事件使得報紙擴版且銷量增加,明顯增加了新聞紙的需求量,刺激紙價上漲。但新聞紙實際處于供大于求的市場環(huán)境中,因此短期增加的需求量并不能從根本上改變價格,真正促使新聞紙漲價的是成本的上升。
從圖上看新聞紙一年漲價1000 元,漲幅21.74%,美廢8#一年漲價449 元,漲幅31.46%,我們按廢紙占新聞紙成本比例為70%,一年煤價上漲35%,占成本12%,其他成本穩(wěn)定,算得到今年6 月短期毛利率將較去年同期下降5.79 個百分點。但所幸實際情況沒有這么糟,根據(jù)與幾個主要生產(chǎn)新聞紙的上市公司聯(lián)系得到的數(shù)據(jù),6 月初新聞紙實際通過一次性提價500 元使價格達到了6100 元左右,同比上漲32.61%,若按此計算,到今年6 月新聞紙短期毛利率將較去年同期上漲2.62 個百分點。
我們已經(jīng)清楚的看到,廢紙漲價對于新聞紙毛利的影響,以及在市場缺乏其他促使產(chǎn)品漲價的因素時,成本對于產(chǎn)品價格明顯的推動作用。
廢紙如此突然、大幅度的漲價,一旦生產(chǎn)企業(yè)不能及時調(diào)整產(chǎn)品價格將會對企業(yè)的盈利能力帶來巨大影響,而在新聞紙生產(chǎn)中,今年的兩次大規(guī)模提價已經(jīng)給下游的報業(yè)帶來了巨大的壓力,如果廢紙價格繼續(xù)彪升,新聞紙再次提價就可能面臨比較大的困難。
箱板紙
箱板紙主要用于制作紙箱,生活中還常見于一些紙袋。但由于近期新增產(chǎn)能釋放較多,市場已經(jīng)飽和,產(chǎn)品漲價主要為成本推動。
從圖上看箱板紙一年漲價780 元,漲幅24.38%,美廢11#一年漲價206 元,漲幅14.20%。我們按廢紙占箱板紙成本比例為70%,一年煤價上漲35%,占成本12%,其他成本穩(wěn)定,算得到今年6 月短期毛利率同比可上漲8.97 個百分點。
從圖上我們還可看到,直到今年4 月箱板紙漲價幅度才超過美廢11#,在這之前產(chǎn)品毛利率實際上一直是在下降的。而就在產(chǎn)品價格漲幅超過成本漲幅僅僅兩個月后我們就了解到:目前箱板紙已經(jīng)開始降價。我們再次清晰的看到了成本對價格的推動作用:當美廢11#經(jīng)歷了近日的小幅回落,成本推動力減弱后,生產(chǎn)箱板紙的企業(yè)也開始向下調(diào)整價格。當然這也從另一方面看出,箱板紙市場并不景氣,市場競爭十分激烈,導(dǎo)致企業(yè)議價能力下降。
瓦楞紙
瓦楞紙也是箱板紙中的一種,多用于制作紙箱,其主要生產(chǎn)原材料同樣為廢紙,與箱板紙相同。由于節(jié)能減排中也牽扯到較多的瓦楞紙產(chǎn)能,瓦楞紙漲價幅度略高于箱板紙。由于其與箱板紙市場很相似,而A 股上市公司中產(chǎn)能又很少,我們在此不再贅述。
來源:包裝資訊