5月9日，統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司對外披露，將以12.91億元將所間接持有的全部今麥郎飲品有限公司47.83%股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓。

　　接盤方是一家名為駿麒資本的私募基金，是亞洲最大的企業(yè)投資和收購基金之一。

　　統(tǒng)一發(fā)布公告的第二天，今麥郎飲品回應(yīng)稱：“為迎接和諦造第二個十年的輝煌，公司需要謀求資本動力，進一步釋放品牌價值，迎接新一輪更大的發(fā)展機遇。在走向資本市場過程中，因與股東統(tǒng)一產(chǎn)生‘同業(yè)競爭’而受到制約，雙方經(jīng)友好協(xié)商，統(tǒng)一正式退出。

        “統(tǒng)一拋售今麥郎飲品，除了同業(yè)競爭的因素外，其實還有與日清拋售今麥郎類似的考慮。”食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示，統(tǒng)一和今麥郎當年聯(lián)姻，統(tǒng)一想借用今麥郎在三四五線區(qū)域的資源，今麥郎也想攀高枝，利用對方的品牌、技術(shù)等。

        然而走到一起后發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)一扮演的不過是財務(wù)投資者角色，經(jīng)營、研發(fā)、生產(chǎn)等均由今麥郎自建團隊負責(zé)，這種若即若離的狀態(tài)對雙方來說都撈不到好處，分手也就是必然。

　　統(tǒng)一已獲近3倍投資回報

　　今麥郎與統(tǒng)一的聯(lián)姻開始于2006年2月。

　　當時華龍日清食品有限公司（今麥郎前身）與統(tǒng)一共同出資成立今麥郎飲品股份有限公司，統(tǒng)一持股47.83%。方便面市場的兩個競爭對手在飲品市場攜手合作，被業(yè)內(nèi)稱為2006年“引發(fā)轟動的握手”。

　　雙方的合作方式就是今麥郎飲品的產(chǎn)品主要由統(tǒng)一的工廠代工生產(chǎn)。今麥郎飲品成立之初設(shè)定的目標是3年內(nèi)獲得茶飲料市場20%的市場份額，到2015年實現(xiàn)“營收百億”。

　　而今麥郎飲品實際的市場表現(xiàn)卻離目標越來越遠。2015年今麥郎飲品銷售額僅為25.82億元，稅后純利為1.81億元，營收與凈利均比上年同期下降超過11%，百億目標僅實現(xiàn)了1/4。

　　曾經(jīng)在今麥郎飲品任職并負責(zé)青島地區(qū)銷售的王先生告訴法治周末記者：“統(tǒng)一對于今麥郎飲品的管理層滲透很少，在產(chǎn)品推銷、渠道鋪貨方面也并沒有什么支持。”

　　對于2016年統(tǒng)一正式出售股權(quán)一事，統(tǒng)一相關(guān)負責(zé)人表示，統(tǒng)一自2006年與今麥郎投資有限公司合資設(shè)立今麥郎飲品，采取70%滲透廣大中國農(nóng)村市場、30%攻占一線城市的經(jīng)營策略，合資雙方各自投入優(yōu)勢資源、緊密合作，并已基本完成階段性戰(zhàn)略目標。統(tǒng)一為實現(xiàn)投資利益、充實營運資金，決定出售其間接持有之今麥郎飲品全部股權(quán)。

　　統(tǒng)一的公告稱，公司董事認為，此時出售今麥郎飲品是投資變現(xiàn)良機，出售事項將為公司帶來正的現(xiàn)金流量。

　　今麥郎則在一份聲明中表示：統(tǒng)一獲得了近3倍的投資回報。

　　至于此舉對統(tǒng)一的直接影響，興業(yè)證券在研報中指出，今麥郎飲品2015年稅后純利為1.8億元，公司出售價格對應(yīng)市盈率約為15 倍，在目前市場環(huán)境下認為相對合理。統(tǒng)一預(yù)期稅前賬面收益約2.66億元，預(yù)計將給公司全年業(yè)績貢獻正向收益。

　　分手或為單獨上市

　　“由私募基金來接手食品品牌的案例在國內(nèi)其實很少見，不過在國際市場上這也是比較成熟的商業(yè)模式了，所以這次收購也可以算是在國內(nèi)市場一次很好的嘗試。當然，今麥郎被私募基金接手與被實業(yè)企業(yè)收購肯定是不同的發(fā)展思維。”黃付生說道。

　　也有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士形容，“其實這就有點像打包處置不良資產(chǎn)一樣”。

　　黃付生還介紹，在國外的這種模式中，私募基金主要會對企業(yè)進行調(diào)整、資源整合等，待企業(yè)收入利潤好轉(zhuǎn)之后私募基金主要有三個增值獲利方式：企業(yè)被上市公司收購、企業(yè)自己獨立上市或者轉(zhuǎn)手給新的投資者。

　　作為一個國際性投資機構(gòu)，記者從駿麒資本官網(wǎng)上的投資案例來看，食品飲料企業(yè)并不占多數(shù)。而此前的唯一一次與中國食品行業(yè)企業(yè)合作是在2013年投資首農(nóng)畜牧，而在2014年就有消息傳出駿麒資本在香港主持了首農(nóng)畜牧赴港上市的的招標會。

　　　對于新的合作伙伴，今麥郎飲品指出，“引進駿麒資本，標志著公司向資本市場成功邁出第一步”。統(tǒng)一也表示，“相信駿麒資本于交易完成后可以為今麥郎飲品帶來全球資源及資本市場運作的經(jīng)驗，協(xié)助今麥郎飲品邁向下一階段的戰(zhàn)略目標”。

　　早在2013年，就有媒體報道提到，“當初統(tǒng)一與今麥郎合作飲料是為了將公司單獨上市”。

　　而駿麒資本的加入，使得外界又收到了今麥郎飲品可能獨立上市的新信號。

　　興業(yè)證券的研報中對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進程表示：“購買方（駿麒資本）為財務(wù)性投資人，因此審批風(fēng)險較小，預(yù)計項目在7月至8月間交割及認列。”

　　“近年來今麥郎集團的主業(yè)品牌發(fā)展一直不錯，不排除有計劃上市的可能。如果私募基金接手今麥郎飲品之后，并沒有太大的起色，那么為了減少對今麥郎集團上市的潛在影響這部分業(yè)務(wù)可能會被剝離。如果業(yè)績有明顯提升，也有可能會被今麥郎回購。”朱丹蓬表示。（來源：法治周末）