注：本文由行業(yè)資深顧問肖劍先生撰寫，對(duì)本文感興趣者可添加微信(xj7620)與他共同探討。

接續(xù)去年底的熱度，近來原紙又漲的消息普遍傳播，加重了二級(jí)廠對(duì)價(jià)格波動(dòng)的擔(dān)憂。各三級(jí)廠也陸續(xù)收到紙板的漲價(jià)函，大有把去年的走勢(shì)重來一遍的趨勢(shì)。

在“晨龍智造”的專家顧問肖劍先生看來，焦慮之心大可不必。

你若有一倉紙，全部賣完了，你也就沒紙了。意思就是，即便你想靠倉存量掙錢，你只有這一倉紙的機(jī)會(huì)。

按照經(jīng)驗(yàn)，多數(shù)二級(jí)廠的庫存大部分時(shí)間里約占月使用量的1/3，月使用原紙量多在2000－3000噸之間。即便增加庫存量，由于受工廠庫容的限制，庫存原紙也不會(huì)超過50%的月使用量。

由于原紙的使用是流動(dòng)的，所以，真正參與到價(jià)差利潤的，其實(shí)就是靜態(tài)庫存下的那一倉紙，庫存金額總量也就是800－1000萬。假若全部原紙是從最低點(diǎn)買入然后又全部在最高點(diǎn)賣出，理論上講，價(jià)差獲利總額＝庫存重量×區(qū)間總價(jià)差。這個(gè)是可能實(shí)現(xiàn)的最大利益額。

始于2016年10月份的這波原紙上漲，是繼2009年末的那次原紙上漲后的第二次。期間時(shí)間跨度達(dá)到近7年，基本上與中國股市走牛的時(shí)間周期類似。也就是說，即便價(jià)格能夠翻倍，但也不是年年能夠遇到一次，屬于“不可遇、不可知”型的機(jī)會(huì)。

如果你連續(xù)多年做過二級(jí)廠的經(jīng)營盤點(diǎn)表，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：價(jià)格上漲時(shí)期，由于庫存均價(jià)滯后于原紙上漲，當(dāng)月的盤點(diǎn)毛利會(huì)無端多出許多，幅度會(huì)在+10~30%不等，這就是漲價(jià)紅利！如果，哪個(gè)紙板廠老板事先囤積了平價(jià)原紙，市場(chǎng)風(fēng)口一來，確實(shí)春風(fēng)得意，一個(gè)月會(huì)多出500－1000萬的收益。

但是且慢，如果繼續(xù)跟蹤盤點(diǎn)數(shù)據(jù)，你又會(huì)發(fā)現(xiàn)，在下跌時(shí)，利潤少下去的速度會(huì)比預(yù)想得要快！同樣依據(jù)價(jià)格滯后原理，這時(shí)，新原紙價(jià)格又低于庫存均價(jià)了。這就好像騎自行車時(shí)放下坡，享受了下坡的爽，就得承受后面上坡的艱難。

目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀。為什么需求不足，價(jià)格依然會(huì)漲？因?yàn)�，只有在價(jià)格尺度變大的時(shí)候，同樣的毛利點(diǎn)會(huì)有更多的絕對(duì)值收益，原本涵蓋不住的成本，在毛利率上升中終于能夠覆蓋住成本支出。這也就是一級(jí)廠與二級(jí)廠樂意見到漲價(jià)的緣由。說白了，就是讓既定的成本收益公式下的獲利曲線，更多地越過0軸�？傮w上講，大家是怕價(jià)格下跌的。

關(guān)于這個(gè)問題，本編申請(qǐng)加入了一個(gè)“原紙庫存模型討論群”（微信群）。群主張西振先生是公眾號(hào)《國威智能》的總編，經(jīng)常深入探討一些問題。這個(gè)話題引起了本編的興趣，也進(jìn)行了深入的思考。

目前用如下數(shù)學(xué)測(cè)算模型可以知曉——到底原紙價(jià)差利益的權(quán)重會(huì)有多高？值不值得投入更大精力去避免價(jià)值傷害與爭(zhēng)取價(jià)值利益呢？假設(shè)庫存量的權(quán)重設(shè)為1，按照30%的原紙庫存量，那么一年的原紙流動(dòng)量的權(quán)重就近似為30。另外，二級(jí)廠會(huì)動(dòng)用自身現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)去采購原紙獲得價(jià)差。

這樣，分析原紙獲利便有了三個(gè)來源，分別為：原紙流動(dòng)量、現(xiàn)金優(yōu)惠量、靜態(tài)庫存量。各個(gè)利潤來源可能產(chǎn)生的利益權(quán)重以及詳細(xì)說明見下圖。

上面圖示表明，原紙價(jià)差所產(chǎn)生的利益權(quán)重并沒有想像中的大，雖然在價(jià)格暴漲的年份，倉位收益可能抵得上一年的經(jīng)營利潤。但平攤到每一年，利潤權(quán)重是不突出的。